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“炒股小能手”上峰水泥搞搞新意思:出资2亿参设基金投资半导体

来源:融中财经   作者:艾露恩   时间:2021-03-24 15:44  字号选择:

传统的上峰水泥要靠新经济搞搞新意思。

3月22日晚,上峰水泥发布公告,公司拟以全资子公司“宁波上融”为主体出资2亿元与苏州工业园区兰璞创投等合作成立私募投资基金--合肥璞然集成电路股权投资合伙企业,基金规模为 52,000 万元,专项投资于广州粤芯半导体技术有限公司(以下简称“粤芯半导体”)。


这并非是上峰水泥首次发力新经济领域股权投资。在2020年9月和12月,上峰水泥就曾分别投资合肥晶合集成和浙江硕维轨道。


“公司一直以来都有严谨的投资计划,对冲水泥行业周期性对公司业绩带来的影响”,对于跨界投资,上峰水泥曾对外表示,“在立足主业的同时适度开展新经济产业财务投资,有利于公司优化长期战略资源配置、平衡单一产业周期波动、提升持续发展整体竞争力和综合价值。” 


自2020年至今,半导体市场频频出现奇特景象。韦尔股份、中芯国际等国产半导体企业市值破千亿;在海思半导体、长江存储等迅速崛起的同时,德淮半导体、坤同半导体等相继“爆雷”;企业融资10亿,要求投资机构不做尽职调查就投进入......


如今,再看水泥公司投资芯片,这事儿魔幻吗?


01 当水泥瞄准半导体


据天眼查显示,合肥璞然集成电路股权投资合伙企业成立于2020年12月21日。上峰水泥通过全资子公司宁波上融物流有限公司持股66.45%,宁波孔偕企业管理有限公司持股10.8%,安徽芯鑫企业管理咨询合伙企业(有限合伙)持股9.97%,合肥存芯企业管理咨询合伙企业(有限合伙)持股0.03%,其中,合肥存芯为苏州工业园区兰璞创投关联企业。


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注:来源天眼查


合肥璞然拟投资的广州粤芯半导体技术有限公司成立于2017年12月,产品包括微处理器、电源管理芯片、模拟芯片、功率分立器件等。粤芯半导体拥有广州第一条12英寸芯片生产线,是国内第一家以“定制化代工”为营运策略的12英寸芯片制造公司,也是广东省及粤港澳大湾区目前唯一进入量产的12英寸芯片生产平台。

 

粤芯半导体股东信息及融资历程

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注:来源天眼查

 

2018年,粤芯半导体完成天使轮融资,万联天泽、科学城集团成为其投资方。据天眼查显示,广州誉芯众诚股权投资合伙企业(有限合伙)是粤芯半导体的大股东,持股50%。国资广州开发区投资集团有限公司为广州誉芯众诚股东之一。此外,国资科学城(广州)投资集团有限公司持有粤芯半导体20%的股份。


再看瞄准粤芯半导体的上峰水泥,它创立于1978年,是一家专业从事水泥熟料、水泥、水泥制品生产、销售的大型水泥企业,于1996年登陆深交所。2020年4月份,上峰水泥制定了“水泥建材+骨料环保+投资”的“一主两翼”发展路径图。在水泥主业上,于今年2月斥资1.12亿元将松塔水泥85%的股权收入囊中;骨料、水泥窑协同处置危废环保等两项业务运行平稳;在新经济产业股权投资线上,上峰水泥定位财务投资,发力集成电路、高端制造、环保等领域。


02“炒股小能手”的芯片投资路


传统的上峰水泥要靠新经济搞搞新意思。


从2017年至2019年,上峰水泥公司经营活动现金流净额从39.69亿元增长至72.72亿元。归母净利润从7.92亿元增长至23.31亿。业绩良好的上峰水泥,“存粮”看似不少。


在2020年上半年,上峰水泥将部分“存粮”投向股市,遵循“业绩好,风险低,股息率有较高回报”的选股思路,瞄准优质蓝筹公司,通过操作天山股份、浙江富润、海螺水泥、塔牌集团、祁连山、华新水泥、万年青、银座股份等股票大赚1.7亿。


还有部分“存粮”投向一级市场。2020年9月8日晚,上峰水泥发出公告,将斥资5.5亿自有闲置资金进行新经济财务投资,投资范围包括不限于半导体、芯片、高端制造、环保等新经济产业。


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2020年10月,上峰水泥称将出资2.5亿元与兰璞创投等合资成立了私募投资基金——合肥存鑫集成电路投资合伙企业(有限合伙)(以下简称“合肥存鑫”),上峰水泥持股83.0564%,兰璞创投持股0.33%。该基金的投资范围专项用于投资单一目标合肥晶合集成电路有限公司(以下简称“晶合集成”)。


晶合集成成立于2015年5月,由知名晶圆代工厂台湾力晶科技股份有限公司联合合肥建投发起设立,集台湾力晶高端人才团队和合肥建投产业链前瞻性布局,专注于半导体晶圆生产代工,目前晶合集成在手机显示驱动芯片代工领域全球市占率第一,是安徽省首家12英寸晶圆代工企业,也是安徽省首个超百亿级集成电路项目。


晶合集成的首次融资发生在2017年3月,力晶科技、合肥市建投、合肥芯屏投资为投资方。在2020年9月的这次融资中,除了上述的合肥存鑫外,集创北方、众合瑞民、东方产融、中金浦成、华泰投资、惠友投资、华文投资、海通开元、泸州老窖、创谷资本等资本也加入到投资人队伍中。


在高端制造领域,上峰水泥也曾扣动扳机。


2020年12月28日,上峰水泥公告称子公司宁波上融出资4000万元成立盛元兴汇私募股权投资基金,专项投资于浙江硕维轨道交通装备有限公司。城市轨道交通设备制造商硕维轨道为国家级高新技术企业,业务涵盖轨道交通设备及配件、轨道交通车辆门系统及专用器材、轨道交通软件产品及控制系统、轨道交通站台安全门及屏蔽门系统等。


先进轨道交通装备研发制造属于政府大力推动的高端制造十大重点领域之一,这一投资被不少行业人士预估将为上峰水泥带来长期战略性投资回报。


一般来说,上市公司参设私募基金的出发点无外乎几种:投资同行业的上下游企业,为实现产业整合做准备;收购成熟的企业标的;为企业转型铺路;进行财务投资,在IPO加速背景下,借助股权投资实现较高的项目退出收益。


“公司一直以来都有严谨的投资计划,对冲水泥行业周期性对公司业绩带来的影响,这一点在公司年报中都有详细披露”, 对于跨界投资,上峰水泥曾对外表示,“在立足主业的同时适度开展新经济产业财务投资,有利于公司优化长期战略资源配置、平衡单一产业周期波动、提升持续发展整体竞争力和综合价值。”


03 半导体热浪下,创业者和投资人如何避免入坑?


半导体行业早已今非昔比。十年前,国内半导体投资人和项目寥寥可数。如今,随着国产替代需求强烈,尤其是科创板推出后,半导体领域愈发火热。


据云岫资本统计,2020年,半导体行业股权投资案例413起,投资金额从2019年的300亿人民币左右增长至逾1400亿元人民币。全年共有32家半导体公司上市。科创板半导体企业市值占据总市值的30%。2021年1-2月,半导体行业融资项目近50起,其中近半数项目融资额逾1亿人民币,甚至不少项目成立几个月便成功融资上亿。


国家集成电路产业投资基金、华登国际、小米长江产业基金、中芯聚源、中科创星、元禾璞华、临芯投资等战略投资机构深耕半导体行业多年,布局各个赛道。华为旗下的哈勃投资、京东方旗下的芯动能、小米等CVC资本从协同业务布局出发频频落子。

 

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标注:融中财经制图


上市公司瞄准半导体产业做跨界投资的,上峰水泥并非个案。


2019年,老牌百货企业翠微股份与英国著名手机GPU芯片公司Imagination Technologies成立了一家合资公司,以此进军芯片领域。2020年5月份,晨鑫科技拟斥资2.295亿收购以LCOS光调制芯片(光阀芯片)和LCOS光学模组(光机)为主打产品的上海慧新辰实业有限公司51%股权......


巨额资金的涌入,使半导体项目估值泛起巨浪。


“最近碰到一个投资项目,创始人只融10亿人民币,但已有20亿的钱在账上,要求投资机构不做尽职调查就投进入。”联想创投合伙人宋春雨曾在全球PE论坛半导体专场上表示。对此,元禾璞华合伙人陈智斌回应,“机构不做尽调就去给钱,是很不正常的一种行为。任何一个行业到这个份上,都是过热的信号。”


泡沫催生了浑水摸鱼者,缺少审查与追责机制下,烂尾项目接踵而至。


趁芯片热潮欲赚一把快钱的武汉弘芯、把项目当作“韭菜”割的德淮半导体、昔日的“明星企业”华芯通半导体等等,其中,不少项目在享受到了政府补贴等利好政策后无“戏”可唱,最终沦为弃子。盲目进场豪赌者不仅城池尽丢,还造成了资源浪费。


半导体是一个典型的技术密集型产业,投资与布局者皆需谨慎。资本狂欢之下,半导体领域的投资人和创业者应如何避免入“坑”?


“半导体投资是一个寂寞而又专业的事情。现在很多热钱涌入半导体领域,但这其实并不能改变这个领域的投资规律。投资周期还是那么长,单笔投资金额还是那么大。”元禾璞华合伙人陈智斌认为,半导体领域投资最大的困难,在于这是一个封闭的圈子。不在这个圈子里的基金没有案源的渠道,即便通过各种途径找到所谓的项目,很大可能也是一个经过包装过的项目。


“如果在这个领域没有积累,也没有信息获取渠道,还想投资半导体,可以先和行业里的资深基金学习,先通过共同投资一个项目进入到这个行业。组团是最佳的方式。”元禾璞华一直坚持价值投资,不追风口。坚持看企业的增量、优势,以及产业发展趋势。坚持看企业的盈利能力、经营能力在哪里。


对于半导体创业者,北极光创投合伙人杨磊给出建议,既要仰望星空,也要脚踏实地。目标可以是成为行业领军企业,但第一步还是要踏踏实实的把第一款产品做好。坚持非常重要,在坚持的同时一定要积累核心竞争力,等释放之后,再积累新的核心竞争力,如此不断循环,最后就有机会脱颖而出。  

关键词:公司 
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